최근 상품선물거래위원회(CFTC)의 데이터에 따르면, 헤지펀드들이 2007년 6월 이후 최대 규모로 일본 엔화에 대한 숏 포지션을 확대하고 있습니다. 이는 엔화가 미국 달러 대비 34년 만에 최저 수준을 기록한 상황에서 발생했으며, 엔화 선물 계약이 1986년 시작된 이래 가장 큰 규모의 순매도 포지션으로 기록되었습니다. 엔화는 올해 초부터 달러 대비 9% 이상 하락하면서 G10 통화 중 가장 약세를 보이고 있으며, 이와 비슷하게 스위스 프랑도 하락세를 보였습니다. 일본은행은 금리를 인상한 반면, 스위스 중앙은행은 금리를 인하하여 이러한 추세에 영향을 미쳤습니다.
대규모 숏 포지션이 쌓일 경우, 엔화 반등 시 헤지펀드들이 베팅을 청산하려고 시도하는 숏 커버링 랠리가 발생할 수 있습니다. 이는 달러/엔 환율 상승과 함께 일본 정부의 환율 개입 가능성이 높아짐에 따라 숏 포지션 보유자에게 부담을 가중시킬 수 있습니다. 또한 최근 중동의 긴장 고조는 엔화와 같은 안전자산에 대한 수요를 증가시킬 수 있습니다.
한 주 동안 CFTC 펀드의 엔화 순매도 포지션은 162,151계약으로 증가했으며, 이는 134억 달러에 해당하는 엔화 레버리지 베팅으로, 2018년 2월 이후 가장 큰 규모입니다. 지난 13주 동안 펀드는 3월 일본은행의 금리 인상을 제외하고 11번에 걸쳐 엔화 순매도 포지션을 증가시켰습니다. 현재 엔화 숏 포지션은 CFTC 펀드의 G10 통화 대비 달러 매수 포지션의 60%를 차지하며, 이는 2021년 말 이후 미국 달러에 대한 가장 큰 베팅입니다. 이러한 변화는 미국 금리 전망의 급변과 연방준비제도이사회의 상대적으로 매파적인 태도로 인한 미국 채권 수익률의 급등에 기인합니다.
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